| 大盤(pán)持續(xù)震蕩，股市一路下滑，上證指數(shù)幾近擊穿2000點(diǎn)。受此影響，部分安防上市企業(yè)也遭遇重創(chuàng)，漢王科技、英飛拓、鼎漢技術(shù)、迪威視訊均遭遇了股市的經(jīng)濟(jì)嚴(yán)冬。然而在安防巨大投資領(lǐng)域，軌道交通的發(fā)展?fàn)顩r被看好。縱觀軌道交通領(lǐng)域上市企業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)，達(dá)實(shí)智能、易華錄、賽為智能等都保持了較高的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。然而，軌道交通BT領(lǐng)域投資同樣面臨潛在危險(xiǎn)。
軌道交通增長(zhǎng)明顯
日前，國(guó)家發(fā)改委批復(fù)了全國(guó)多個(gè)城市的軌道交通建設(shè)規(guī)劃，總投資規(guī)模預(yù)計(jì)超過(guò)8000億。與此涉及的安防領(lǐng)域投入也劇增。以賽為智能為例，該公司營(yíng)業(yè)收入目前主要來(lái)源于軌道交通智能化系統(tǒng)。未來(lái)幾年，伴隨著國(guó)內(nèi)軌道交通、鐵路、建筑等行業(yè)的飛速發(fā)展以及升級(jí)換代，國(guó)內(nèi)鐵路智能化系統(tǒng)行業(yè)也將面臨快速發(fā)展的機(jī)遇。智能交通成為易華錄、達(dá)實(shí)智能等企業(yè)持續(xù)看好的重要領(lǐng)域。
BT模式存潛在風(fēng)險(xiǎn)
分析人士認(rèn)為，隨著各城市軌道交通建設(shè)的發(fā)展，以軌道交通和智能化為主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)將在未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)取得較快的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。軌道交通領(lǐng)域?qū)�(gè)股帶來(lái)無(wú)盡利好的同時(shí)也為企業(yè)埋下了“地雷”。安防行業(yè)部分企業(yè)依靠政府項(xiàng)目訂單和BT項(xiàng)目增加業(yè)績(jī)?cè)斐傻臐撛陲L(fēng)險(xiǎn)不言而喻。日前就有消息稱，兩年前海康威視與重慶市政府簽訂的高達(dá)77億的平安重慶·應(yīng)急聯(lián)動(dòng)防控體系數(shù)字化建設(shè)項(xiàng)目(以下簡(jiǎn)稱：平安重慶項(xiàng)目)擱淺。
對(duì)此，喻穎表示，BT項(xiàng)目需要企業(yè)有足夠的資金作為支撐，否則就容易造成資金鏈斷裂，讓企業(yè)遁入舉步維艱的地步。易華錄則公開(kāi)表示，公司業(yè)務(wù)模式不斷創(chuàng)新，預(yù)計(jì)未來(lái)以BT模式承接的項(xiàng)目較多，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。
喻穎表示，BT項(xiàng)目一般具有投資規(guī)模大、建設(shè)周期長(zhǎng)、技術(shù)難度高、協(xié)調(diào)關(guān)系復(fù)雜以及公共性等特點(diǎn)，復(fù)雜的系統(tǒng)必然決定了BT項(xiàng)目自招標(biāo)投標(biāo)、建設(shè)等一系列過(guò)程中都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。如政策風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、當(dāng)?shù)卣狡诨刭?gòu)支付風(fēng)險(xiǎn)等。同時(shí)，由于BT模式?jīng)]有未來(lái)的項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)利益作為投資回報(bào)，完全靠政府財(cái)力作保證，因此，如果政府信用或政策發(fā)生重大變化，必然影響公司經(jīng)營(yíng)的資金安全和投資回報(bào)。
持續(xù)高增長(zhǎng)有待觀望
“盡管安防個(gè)股在股市中呈現(xiàn)逆襲之勢(shì)，但是要持續(xù)保持高增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)顯然后勁不足。”喻穎表示，就目前形勢(shì)而言，更多的是股民對(duì)上市公司公布的信息了解不夠以及對(duì)政治體制的擔(dān)憂。實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展到現(xiàn)階段，股民很難對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向做出正確的判斷。
喻穎認(rèn)為，隨著十八大的召開(kāi)，國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人換屆后股市或許會(huì)出現(xiàn)反彈，但是也不能指望太高。“這種反彈可能是長(zhǎng)期壓抑的反彈。但是要想出現(xiàn)連續(xù)性的反彈可能性很小。”當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底的預(yù)期在逐漸增強(qiáng)。企業(yè)盈利狀況在逐步改善，到明年上半年可能會(huì)有更加明顯的回升。
分析人士認(rèn)為，近期的影響因素主要包括：對(duì)經(jīng)濟(jì)預(yù)期做出的反應(yīng)；政府換屆憧憬；企業(yè)盈利下滑有階段性企穩(wěn)跡象。但與此同時(shí)，市場(chǎng)同樣面臨著一定的資金壓力和估值壓力。
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